Il settore manifatturiero dell’area euro è cresciuto nuovamente a maggio, anche se la ripresa ha perso slancio a causa della stagnazione della domanda. Di conseguenza l’indagine S&P Global PMI® di maggio ha segnalato una parziale inversione dall’energia riportata ad aprile, quando i nuovi ordini erano aumentati al ritmo più rapido in quattro anni, grazie anche agli acquisti anticipati.
Nel frattempo, i due indici dei prezzi dell’indagine hanno segnalato un’ulteriore intensificazione della pressione inflazionistica. I prezzi di acquisto sono aumentati al livello maggiore da maggio 2022 e il tasso di inflazione dei prezzi di vendita ha raggiunto il massimo in tre anni e mezzo.
L’S&P Global PMI® del Settore Manifatturiero Eurozona, che misura lo stato di salute generale delle aziende manifatturiere dell’Eurozona, e si basa sugli indici dei nuovi ordini, produzione, occupazione, tempi di consegna dei fornitori e giacenze degli acquisti, è sceso dal massimo in quasi quattro anni di aprile di 52.2 e si è attestato a maggio a 51.6. Quest’ultimo risultato è comunque tra i più alti mai registrati dalla metà del 2022.
In parte l’entità di crescita dell’indice principale (in particolare nel contesto degli ultimi quattro anni) deriva dalla componente dei tempi di consegna dei fornitori. Con il relativo indice che segnala i peggiori ritardi dal giugno 2022, il suo contributo al PMI manifatturiero è stato positivo, con i tempi di consegna più lunghi che storicamente sono associati a una maggiore attività manifatturiera.
Gli altri quattro sottoindici PMI hanno conferito a maggio influenze direzionali negative. In particolare, il volume dei nuovi ordini ricevuti si è bloccato, segnando una rapida ripresa delle condizioni di domanda dopo che ad aprile la crescita delle vendite ha raggiunto un record quadriennale. Ciò è in parte dovuto a una nuova diminuzione dei nuovi ordini esteri (che includono il commercio intra Eurozona). La crescita della produzione è stata comunque elevata, anche se la ripresa è stata la più lenta da gennaio.
Gli acquisti di materie prime e beni intermedi sono aumentati per il terzo mese consecutivo, anche se il tasso di crescita è stato solo marginale e più lento rispetto ad aprile. Con il peggiorare dei ritardi nelle consegne, a maggio le scorte di acquisti sono calate.
Nel corso dell’ultima indagine, le aziende manifatturiere dell’Eurozona sono riuscite a smaltire gli ordini in fase di lavorazione, segnando la prima riduzione mensile del lavoro inevaso da febbraio, malgrado le più rapide perdite di posti di lavoro. L’occupazione manifatturiera di maggio è diminuita, estendendo l’attuale periodo di contrazione ininterrotta a esattamente tre anni.
Per quanto riguarda le aspettative di produzione dei prossimi 12 mesi delle aziende manifatturiere dell’Eurozona, i dati dell’indagine di maggio hanno indicato un livello di ottimismo contenuto. Ciò è stato dimostrato dal posizionamento dell’Indice della Produzione Futura a un livello superiore del livello neutro 50.0, ma al di sotto della media di lungo periodo.
Infine, le aziende produttrici di beni dell’area euro hanno affrontato a maggio una pressione sui costi maggiore. L’aumento dei prezzi dei beni è stato il più rapido degli ultimi quattro anni. I prezzi di vendita di conseguenza sono aumentati, e in misura massima in tre anni e mezzo.
Commento
Chris Williamson, Chief Business Economist S&P GlobalMarket Intelligence ha dichiarato: “Sebbene le aziende manifatturiere dell’area euro hanno riportato a maggio la quarta espansione mensile consecutiva, il settore mostra segni di difficoltà conseguentemente all’aumento dei prezzi e delle interruzioni nella catena di fornitura derivanti dalla guerra in Medio Oriente. Uno sviluppo fondamentale osservato a maggio è stato un ulteriore aumento dei prezzi dell’energia e delle materie prime, che a sua volta ha generato il maggiore incremento mensile dei costi per le imprese in quattro anni.Allo stesso tempo, l’incidenza dei ritardi nelle catene di approvvigionamento è aumentata al livello più alto dai tempi della riduzione delle forniture osservata durante la pandemia del 2022 e ha aggiunto ulteriore pressione al rialzo sui prezzi. Le aziende manifatturiere sono state costrette a trasferire costi più alti ai clienti, il che inevitabilmente farà aumentare l’inflazione nei prossimi mesi. Tuttavia, la domanda è colpita da prezzi più alti, con maggio che ha visto gli ordini ricevuti in stallo dopo tre miglioramenti mensili consecutivi. I responsabili delle politiche finanziarie proveranno a ridurre l’aumento dell’inflazione, rimanendo però cauti sull’entità di crescita dei tassi, dato che stanno già emergendo segnali di una domanda in calo.”
